半年盈利遠(yuǎn)超市場預(yù)期，中國恒大(HK.03333)成為香港股市最火的“明星股”。8月7日，恒大飆升收報于25.2港元，最高漲幅27%，領(lǐng)漲內(nèi)房股。

　　本周一，中國恒大發(fā)布正面盈利預(yù)告，指出“2018年上半年稅后凈利潤較去年同期增長125%以上，核心業(yè)務(wù)利潤較去年同期增長100%以上 ”。按照去年同期數(shù)據(jù)測算，今年中期稅后凈利潤將超520億，核心業(yè)務(wù)利潤將超546億，均刷新行業(yè)最高紀(jì)錄。凈負(fù)債率方面，則從去年年末的184%大幅下降三成，較去年同期更是大幅下降近七成，到130%以下。

　　凈利和核心凈利翻倍的高增長幅度，顯然大大超出了此前各大機構(gòu)的預(yù)期。盈喜公告發(fā)布后，瑞信、摩根士丹利、海通證券等國際大行均看好恒大前景，給予“買入”評級，最高達(dá)40.8港元。

　　瑞信發(fā)研報表示，恒大目前動態(tài)市盈率僅5.6倍，估值極具吸引力，且公司盈利實現(xiàn)持續(xù)高增長，去杠桿收效明顯。摩根士丹利研報則指出，恒大中期業(yè)績遠(yuǎn)勝預(yù)期，主要是有更多的入賬收益所致，利潤維持穩(wěn)定。負(fù)債率方面，公司預(yù)期降至130%。

　　當(dāng)前，房地產(chǎn)行業(yè)政策和貨幣環(huán)境仍不樂觀，恒大盈利在大基數(shù)下翻倍增長的背后有怎樣的邏輯?

　　事實上，恒大盈利大增早有征兆。今年初，許家印宣布了“新恒大”的新戰(zhàn)略,強調(diào)要堅定不移地實施“規(guī)模+效益型”發(fā)展模式,堅定不移地實施低負(fù)債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”經(jīng)營模式，從中期盈利大增來看，顯然這一戰(zhàn)略實施的效果顯著。

　　另一方面，“高品質(zhì)高性價比住宅”一直是恒大的顯著標(biāo)簽。近兩年恒大更是大力提升產(chǎn)品品質(zhì)，增加產(chǎn)品附加值，嚴(yán)格要求項目的施工單位必須為全國前十強，所用材料均為國內(nèi)外知名品牌，園林環(huán)境均按豪宅標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計，并通過配套先行、升級物業(yè)服務(wù)、完善售后等措施，進一步提升市場競爭力。

　　控制成本同樣是恒大提升盈利的重要途徑，通過統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一招標(biāo)、統(tǒng)一采購、統(tǒng)一配送的標(biāo)準(zhǔn)化運營模式，大幅降低了營銷、管理、財務(wù)三大費用，實現(xiàn)利潤大幅提升。

　　此外，恒大還在2015年實施無理由退房，創(chuàng)行業(yè)先河。“無理由退房既顯示了恒大對自己品質(zhì)的信心，也大大提高消費者的購房欲望，是推動其業(yè)績增長的重要原因”，克而瑞此前的研報分析稱。

　　在實現(xiàn)史上最佳中期盈利后，恒大接下來極有可能在利潤增長的快車道上持續(xù)“狂奔”。數(shù)據(jù)顯示，恒大前7月實現(xiàn)銷售金額3448.4億元，同比增長20%，市場預(yù)計恒大全年銷售將突破6000億，強勁的銷售為恒大利潤進一步提升提供有力保證。

　　行業(yè)爭霸進入白熱化階段，房企之間的競爭不再是簡單的銷售金額之爭，而是綜合實力的較量。白銀時代，房企紛紛轉(zhuǎn)型多元化發(fā)展，探尋新的業(yè)績增長點，增加競爭的砝碼。

　　根據(jù)恒大年初公布的新戰(zhàn)略，將積極探索高科技產(chǎn)業(yè)，逐漸形成以民生地產(chǎn)為基礎(chǔ)，文化旅游、健康養(yǎng)生為兩翼，高科技產(chǎn)業(yè)為龍頭的產(chǎn)業(yè)格局。毫無疑問的是，地產(chǎn)主業(yè)高增的盈利，不僅為恒大進軍龍頭產(chǎn)業(yè)高科技提供充足“彈藥”，同時也為恒大的未來發(fā)展奠定新的基石。

　　今年4月，恒大與中科院簽署全面合作協(xié)議，恒大計劃未來十年投入1000億，共同拓展生命科學(xué)、航空航天、集成電路、新能源等重點領(lǐng)域。6月，恒大宣布入主美國新能源汽車公司Faraday Future，正式進軍電動汽車市場，首款高端電動汽車FF91近日已完成首輛汽車的白車身組裝,并啟動整車組裝，成功打響進軍高科技的第一槍。

　　自入主消息公布以來，恒大健康的股價一路走高，漲幅已超過195%，7日再創(chuàng)新高，報收13.62港元。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，恒大以自有資金布局高科技等圍繞民生需求的多元產(chǎn)業(yè)，隨著這些產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，有望成為公司新的盈利增長極，屆時恒大離世界百強企業(yè)這一目標(biāo)將更進一步。