諾亞控股CFO潘青:上市10年心無旁騖,專注致遠
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摘要: 十年前的今天,諾亞控股在紐交所上市。這個日期的意義是:1個企業(yè),團結(jié)了1群人,為了1個夢想,從0開始。
十年前的今天,諾亞控股在紐交所上市。這個日期的意義是:1個企業(yè),團結(jié)了1群人,為了1個夢想,從0開始。十年后的今天,回看當(dāng)時許下的初衷和夢想,諾亞依然在路上,少年再出發(fā)。![]() 以下內(nèi)容根據(jù)潘青演講整理: 創(chuàng)業(yè)經(jīng)營15年、上市10年一路走來、一路相伴 2020年是諾亞控股上市十周年,我加入諾亞已經(jīng)四年,但是相識諾亞已經(jīng)有10年,在這之前是在德勤工作,十年前的中概股上市高峰,諾亞是德勤當(dāng)時服務(wù)的客戶之一。 上市之初,諾亞作為一家獨立財富管理公司,沒有銀行等背景,和其他金融機構(gòu)相比規(guī)模還比較小,如今已經(jīng)成為參天大樹、榮耀在身,是中國領(lǐng)先的財富和資產(chǎn)管理服務(wù)提供商,向高凈值個人及企業(yè)提供全球投資和資產(chǎn)配置一站式綜合顧問服務(wù)。在目前200多家上市的中概股當(dāng)中,刨去中字頭的只有不到10%是超過10年的,諾亞是其中之一。 諾亞財富創(chuàng)業(yè)經(jīng)營15年,諾亞控股紐交所上市10年,一路走來十分不易。諾亞在2007年獲得紅杉資本注資,在上市之前只拿過一輪風(fēng)險投資,隨后在2010年上市,成為國內(nèi)首家紐交所上市的獨立財富管理機構(gòu),此后圍繞客戶需求進行了全球化的布局。 上市10年以來,諾亞累計服務(wù)了33萬高凈值客戶,累計資產(chǎn)配置規(guī)模7313億元,覆蓋了國內(nèi)78個城市,有264個財富中心、將近1200名理財師、近1600億元的在管資產(chǎn)規(guī)模,為客戶創(chuàng)造并提供了核心、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。 隨著諾亞的標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)型、“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”,標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品募集量在公司轉(zhuǎn)型后實現(xiàn)四連增。2019年上半年諾亞金融產(chǎn)品的募集量中,接近61%是非標(biāo)類固收的產(chǎn)品,今年上半年標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品替代了非標(biāo)類固收產(chǎn)品,446億的募集量中超過83%都是標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品。 從上市公司的角度,諾亞上市十年來,凈收入、經(jīng)營利潤、每股收益、非通用會計準(zhǔn)則凈利潤四項指標(biāo),均實現(xiàn)年復(fù)合增長率超過20%,十年來全面而穩(wěn)健地成長,這是諾亞交出的“成績單”。可以比較的是,在A股幾千家上市公司當(dāng)中,連續(xù)10年凈利潤增長超過10%的只有9家。 風(fēng)格穩(wěn)健、嚴(yán)格審計、內(nèi)控合規(guī) 之所以能夠開啟新的轉(zhuǎn)型,主要是因為諾亞的風(fēng)格比較穩(wěn)健。如果把資產(chǎn)負債率和流動比率比喻成一家公司的體質(zhì),那么諾亞的“體脂率”比較低,輕資產(chǎn)、低負債。 截止到2020年二季度末,諾亞的流動比率已經(jīng)達到了4.8,廣義的資產(chǎn)負債率還不到16%,公司的資產(chǎn)負債管理風(fēng)格比較穩(wěn)健。由于這種“體質(zhì)”,作為一家民營企業(yè),諾亞于2017年成為境內(nèi)首家獲標(biāo)準(zhǔn)普爾投資級信用評級的財富管理公司,2020年年審維持此投資級評級。 作為上市公司,諾亞也獲得5家投資銀行的覆蓋,包括摩根大通、花旗、野村證券、中金、中銀國際,其中四家給予了“買入”評級,從諾亞二季報的表現(xiàn)來看,評級報告基本有一定共識,就是諾亞的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品募集符合預(yù)期,標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)型獲得了初步的成功。 作為美股上市公司,需要接受大量的合規(guī)監(jiān)管。除了財報的審計,內(nèi)控合規(guī)也需要符合嚴(yán)格的美國薩班斯法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。諾亞建立了完整的薩班斯合規(guī)體系,嚴(yán)控風(fēng)險,建立依照美國COSO委員會內(nèi)控指導(dǎo)的完整內(nèi)控體系,自從上市以來,公司審計結(jié)果報告全部為“標(biāo)準(zhǔn)無保留意見”審計報告,為諾亞提供審計、內(nèi)控合規(guī)、法律等專業(yè)服務(wù)的機構(gòu),也陪伴了諾亞一路走過。 從2011年到2019年,諾亞上市以來年平均每股凈利潤9.0元人民幣,累計每股凈利潤81.01元人民幣,諾亞上市的時候發(fā)行價是12美元,幾乎相當(dāng)于創(chuàng)造了第二個諾亞。截止到10月份,從股價、凈利潤率、資產(chǎn)負債率、市值等角度來看,諾亞在中概股“班級”里的表現(xiàn)是優(yōu)等生,超過多數(shù)的中概股公司。 堅持以客戶為中心、堅守本分,陪伴客戶見證偉大時代 上市十年,諾亞仍是少年。面對成長過程中的陣痛,面對不確定性,作為諾亞的CFO,“為什么你這個時候選擇接任公司CFO?”成為了經(jīng)常被客戶和朋友所問到的問題。 這其實是用另外一種方式投資了諾亞——加入諾亞,將自己的職業(yè)生涯融入到諾亞。除了情感之外,面對不確定性,還看到了很多的確定性,堅定了加入諾亞、成為諾亞CFO的信念。 一是中國財富管理市場空間大、規(guī)模大,且穩(wěn)步增長,諾亞在一個確定性的成長行業(yè)。市場廣度非常深,預(yù)測數(shù)據(jù)顯示到2023年,中國高凈值(超過100萬美元)個人總數(shù)將達到240萬,到2023年中國家庭可投資資產(chǎn)總數(shù)是243萬億人民幣,市場成長空間巨大。 二是高凈值人士的理財投資剛需遠遠沒有被滿足。中國家庭可投資資產(chǎn)類別近半數(shù)是銀行存款,很多客戶不知道該把資產(chǎn)進行怎樣的配置,也不知道該交給誰。 在私人財富市場,競爭格局是碎片化的。招商銀行、工商銀行等大型銀行,包括諾亞等獨立財富管理機構(gòu)在內(nèi)的市場份額全部加起來只有20%,大約80%的可投資產(chǎn)或在儲蓄賬戶中或尚未配置于專業(yè)機構(gòu)(私人銀行、獨立財富管理),財富管理仍是一個非常大的藍海。 諾亞的很多長期股東平均持股時間4年,截至2020年三季度末,很多機構(gòu)股東都在加倉。這意味著他們看好諾亞的未來,也看好財富管理市場的未來。 三是價值投資要找到足夠的安全邊際,而諾亞控股是價格洼地。截至11月4日,投資銀行對諾亞的目標(biāo)價平均計算是38美元,仍有很多空間,諾亞的PB小于2倍,PE低于可比公司平均市盈率34%。 四是諾亞是專注而心無雜念的經(jīng)營者,是非常特別的一家公司,這也契合演講的主題“心無旁騖”。跟蹤十年,諾亞自上市以來,所有業(yè)務(wù)100%合并在上市公司SEC年報中,公司的資源、經(jīng)營非常專注集中;核心創(chuàng)始人及管理層自上市以來,幾乎從未減持股票;諾亞一直在創(chuàng)新,但所有的創(chuàng)新都圍繞一個主線–客戶需求;公司的主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)十年來基本上從未變化,“非經(jīng)常性”損益極少(除少部分自有資金投資外)。 正是這四個確定性掃清了各種不確定性,堅定了加入諾亞、成為CFO的觀念和決心。今天,諾亞控股站在下一個10年的起跑線上,可能還會遇到很多未知的不確定性,但堅持以客戶為中心,堅守本分就能行穩(wěn)致遠,諾亞將持續(xù)陪伴客戶一起來見證這個偉大時代。 責(zé)任編輯: 一米陽光
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